香格里拉(亚洲)(00069.HK)

大和:下调香格里拉(亚洲)(0069.HK)目标价至5港元 评级“持有”

时间:20-03-31 15:56    来源:格隆汇

大和发表研究报告,指由于新型冠状病毒爆发,相信今年将会是香格里拉(亚洲)(00069)(0069.HK)有史以来最艰难的一年。就如所有全球连锁酒店一样,公司管理层难以就2020年的财务作预测,但该行认为公司很大机会录得亏损。

另外,其内地酒店的平均入住率自2月11日达到最低的2.6%后,一直有缓慢上升。管理层相信此趋势在未来数月会持续,因为二线城市的工业活动复苏带动。虽然要达到30至40%入住率才能收支平衡,但该行认为这正面的趋势是重要的,因为单是中国内地就占了其2019年酒店业务EBITDA约50%。中国地区以外的酒店入住率亦录下降,但管理层指损失有更好的控制,因为很多海外国家都有提供劳工成本补贴。

该行指,虽然预期公司2020年的EBITDA按年下跌34%,但认为其破产的风险有限,因为公司已为两年内到期的大部份贷款再融资,并采取积极的成本削减措施。目标价由原来的8.8港元下调至5港元。在过去12个月股价累跌逾五成后,相信大部分的负面因素已在股价上反映出来,因此维持其“持有”投资评级。